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港股挖掘機發布時間：18-06-1918:14投資者永遠只喜歡“一本萬利”的行當。而這也就是近幾年醫美行業受到市場關注的重要原因。最近，國內第二大私立醫美公司藝星醫美向港交所遞交上市申請。從目前公開的招股書數據來看，這家公司或許會成為港股投資者的新晉寵兒。智通財經APP了解到，2015-2017年，短短三年間公司營收突破10億元(人民幣，單位下同)并且凈利潤也突破1億元，不可謂不“暴利”。那這家公司為什麼這么賺錢?據了解，藝星醫美于2009年10月成立，隨后趕上國內“醫療美容”及“消費升級”的浪潮，并在近些年實現快速擴張。目前公司已在國內13個省及直轄市共14座城市的核心區域營運了15家醫美門店。而公司的絕大部分營業收入也均來自這些門店。在招股書中，最引人注目的便是公司給出的綜合損益表。2015-2017年，公司營業總收入從4.05億元增至10.37億元，復合增長率達60%。與此同時，公司在凈利潤方面，從1298.1萬元增至1.14億元，復合增長率更是高達196%。由此來看，“一本萬利”形容公司似乎并不為過。如果將公司收入細分至各個業務分類，則可以較為清楚的看到，目前公司業務主要分為兩大類，美容外科醫美服務及美容皮膚科醫美服務。雖然還有一項管理咨詢類業務，但由于其為公司2017年才開始啟動，其營收對公司目前業績影響較小。從公司的業務收入明細來看，2015-2017年，整形手術及注射的醫美服務的收入占比在逐年上漲。而其中整形手術服務的收入更是三年內從1.84億元增至4.96億元，復合增長率為64%。智通財經APP了解到，藝星醫美之所以能在近三年取得如此高的收入及利潤，與旺盛的市場需求有著極大關系。從公司的診療人次數據來看，以整形手術服務為例，2015-2017年接受公司整形手術服務的診療人次從29259人次增至86090人次.。在平均費用方面，公司采取了一定的降價策略，在2015-2016年，每次手術服務的平均費用均在6200元左右，但在2017年，公司將其平均費用降至5700元上下。與此同時，公司注射醫美服務的降價幅度更大，該業務在三年間的平均費用從4898.2元大幅降至2707.1元。但診療人數卻從30330人次大幅增至146782人次。從降價帶來的實際效益來看，2015-2017年，公司的整形手術業務總降價幅度為8.2%，客戶人次總增長幅度為194%;而注射醫美服務的總降價幅度為44.7%，客戶人次總增長幅度為385.7%。由此可見，公司在相關業務上采取的降價策略，一定程度上讓客戶產生了極大興趣。其中相比降價幅度，極大增長的客戶人次數說明了目前的國內醫美市場具有極強的需求。這在一定程度上保證了公司未來業務的持續發展能力。智通財經APP了解到，國內的醫美市場預計將在2022年到達4911億元的市場規模。面對這么大的蛋糕，競爭也接踵而至。最直接的表現在于公司的獲客成本逐年增長。2015-2017年，公司銷售費用已從1.3億元增至3.0億元，并且其中推廣及營銷相關費用占據總銷售費用的大部分。不過雖然從數據上看公司銷售費用在增長，但結合近三年公司獲客量來看，藝星醫美的獲客單價依然在降低。而這是市場馬太效應導致的。由于醫美行業并非普通服務業，其在業務上需要對客戶進行手術等一系列操作，這導致該行業在人員及醫療器械專業性上要求非常高。這無疑提高了行業準入門檻。據了解，藝星醫美目前擁有237名專業級別的醫師，并且在醫療產品和器械供應商選擇上均選擇有必要執照及許可證的廠商，以保證安全。藝星醫美在行業中的地位也表現在客戶對其品牌認可度上。據了解，目前公司在國內私立醫美機構中市場品牌認可度位列第一。由于醫美行業中消費者對品牌及口碑十分看重，導致品牌及口碑的優劣在一定程度上決定了公司護城河的深淺。從這一層面來看，藝星醫美的發展質量還是值得肯定的。目前藝星醫美即將登陸港股市場，以其發展速度及質量俱佳的表現來看，這家公司待上市后或將成為投資者的新晉寵兒。

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